AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表试水投资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据(j英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

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　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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