海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润(rùn)向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济(jì)归母(mǔ)净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)的半导体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持(chí)较高增速(sù)，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈利(lì)加速增长；低(dī)碳经济景气(qì)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的快(kuài)速发(fā)展。

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