钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人遐想的没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券(qu没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩àn)交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合(hé)银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在(zài)其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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