北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0几率还是机率 概率和几率一样吗.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（60几率还是机率 概率和几率一样吗3052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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