金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至(zh三公里是多少米，三公里是多少米ì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhō三公里是多少米，三公里是多少米ng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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