4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局(jú)面下，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近(jìn)期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加张继是什么张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业者担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布(bù)的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季(jì)后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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