财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率对公司(sī)和行业的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思北(běi)京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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