芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效应”如(rú)何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的(de)变化(huà)。这三个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变动与行业(yè)平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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