财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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