5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌(diē)越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发(fā)基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等(děng)旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收(shōu)市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜(xié)率放(fàng)缓(huǎn)，市(shì)场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏(sū)叠加的(de)阶段(duàn)；另(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期带(dài)来的债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施(shī)，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加(jiā)息(xī)的(de)节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在(zài)持续(xù)走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上(shàng)，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业(yè)危机影响和主要经(jīng)济体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板块或(huò)许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊因为消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具(jù)备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏上较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看(kàn)是大概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股(gǔ)市场。

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