金融(róng)界4月(yuè)27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡(dù)正(zhèng)式登(dēng)陆港交所，尴(gān)尬的(de)是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g>　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂(guà)牌上(shàng)交(jiāo)所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只(zhǐ)实(shí)现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售(shòu)价(jià)为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港元，公(gōng)开发售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别是有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨(jù)头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是一(yī)家致力提供以酱(jiàng)香型为主的次(cì)高端(duān)白酒产品(pǐn)的(de)中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒李渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在(zài)下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的(de)毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处(chù)于下风，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利(lì)率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率的(de)直接(jiē)原(yuán)因(yīn)之一(yī)就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的(de)广告支出。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总(zǒng)收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货(huò)分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大部(bù)分(fēn)存货为(wèi)基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南醴陵(líng)的(de)一个普通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升(shēng)至新华(huá)联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正(zhè毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ng)式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮液旗下(xià)川酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第(dì)一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿(fǎng)冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争(zhēng)白(bái)热化(huà)，下游经销(xiāo)商的日(rì)子越(yuè)来(lái)越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签(qiān)订了(le)OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒业首创了(le)一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模(mó)式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练(liàn)和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴(wú)向东找来米(mǐ)卢担(dān)任金六(liù)福形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面(miàn)带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人(rén)的(de)福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长一段(duàn)时间，金六福的广告投放(fàng)量都是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六福迅速(sù)成为(wèi)国民(mín)白酒，高峰期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘窖和(hé)开(kāi)口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足(zú)金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举(jǔ)成为湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年(nián)3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人(rén)民币财富位(wèi)列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会(huì)上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的相关论坛(tán)上(shàng)，在酒水行业(yè)颇为知名的盛(shèng)初(chū)咨询董事长王朝成(chéng)放(fàng)出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长(zhǎng)期进入销量负增(zēng)长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增(zēng)长(zhǎng)、利润(rùn)低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的(de)分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情场景(jǐng)中并没有太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快(kuài)。高端的恢(huī)复没有看到更强的(de)动(dòng)力(lì)，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会出现增速放缓(huǎn)和进一步分化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名(míng)酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其具(jù)体(tǐ)表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而(ér)2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的主要(yào)是100块钱以下的价位带，其(qí)原(yuán)因(yīn)在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农(nóng)村转移(yí)到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升级空间(jiān)基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各(gè)价格带白酒节前和节后的终端进货量数(shù)据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高端(duān)相关(guān)产品(pǐn)节前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前(qián)下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让(ràng)我们(men)拭目以待。

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