海通(tōng)策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润(rùn)累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8压在玻璃窗边c，在窗户边c％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同(tóng)比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善(shàn)，其中(zhōng)受益于国(guó)产替(tì)代(dài)的半导体材料和(hé)半导体设备维持(chí)较(jiào)高(gāo)增(zēng)速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利增速持(chí)续(xù)提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能的快速(sù)发(fā)展。

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