财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的(de)公募状串子是什么意思网络，足球串子是什么意思元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先(xi串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ān)实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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