国内“五一”假(jiǎ)期来了(le)，但海外市场(chǎng)风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽(hū)视(shì)。在美国多项(xiàng)重要经济数(shù)据出炉后，美联储也将召(zhào)开(kāi)5月议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预期将(jiāng)继续(xù)加(jiā)息25BP。在利(lì)好利(lì)空消息交织下，节后(hòu)市场走势(shì)将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股价(jià)已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触发停牌(pái)，原(yuán)因是达(dá)成(chéng)救助协议以维持该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫(máng)。该(gāi)股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该银行很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国(guó)第一共和银(yín)行公(gōng)布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天内(nèi)下跌(diē)超过60％，创下历(lì)史新(xīn)低。目前包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)、财政部和(hé)美联储的(de)官员(yuán)正在(zài)与(yǔ)其他银行进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定(dìng)救助(zhù)计(jì)划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银(yín)行倒闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的(de)内部审(shěn)查报告中(zhōng)，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银(yín)行的倒闭案，美(měi)联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和(hé)美联储的(de)审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能采取有力行动(dòng)解决硅谷银行越来越多(duō)的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审(shěn)查(chá)员未能(néng)充分认识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩(kuò)大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确发(fā)现了风险(xiǎn)，却没(méi)有采取足够(gòu)的措施(shī)，保证该行(xíng)足(zú)够迅速地(dì)解(jiě)决问题。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔(ěr)总结(jié)硅谷银行倒闭有四大(dà)成因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他说，美联储监管者(zhě)的错误部分源于(yú)，特(tè)朗普(pǔ)执(zhí)政时的金(jīn)融业改革普(pǔ)遍(biàn)放松(sōng)了(le)对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文化转变似乎(hū)导(dǎo)致联储的监(jiān)管变得更(gèng)宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以及(jí)监管方(fāng)式不够自信果断(duàn)，它们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利率相关风险，但美联储自(zì)身的(de)流程“过于审(shěn)慎”，侧重在采取(qǔ)行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到(dào)31项监管机构(gòu)的公开(kāi)审查(chá)报告或警告，数量是其他银行的(de)三倍。报告称，随(suí)着硅(guī)谷银行(xíng)壮(zhuàng)大(dà)，近些(xiē)年美联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如(rú)该行多(duō)年来一直突破内(nèi)部风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风险还被(bèi)评(píng)为(wèi)令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重新审查，适梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(shì)用(yòng)于资产超(chāo)过(guò)千亿美元银行的(de)一系列规定，包括(kuò)压(yā)力测试和流动性要求，将重新评(píng)估，怎样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性风险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭表明，需(xū)要对范围更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银行强化(huà)适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元联邦保(bǎo)险上限(xiàn)的(de)银(yín)行存款，监(jiān)管方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更(gèng)广泛的银行考虑(lǜ)到可出售证券(quàn)的(de)未实现(xiàn)损益，以便让银行的资(zī)本要求更好(hǎo)地(dì)匹配其(qí)财务状况和(hé)风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)不足(zú)的公司，美(měi)联储可(kě)能增(zēng)加资本或流(liú)动性的要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜(bài)登批准内(nèi)华达州和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消(xiāo)息，根据美国白宫当地(dì)时间4月(yuè)28日(rì)的声明，美(měi)国总统拜(bài)登批准内华达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达(dá)州重大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的(de)地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可在成本分(fēn)担(dān)的基础(chǔ)上(shàng)提供给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的(de)地(dì)方政府以及某些(xiē)私人(rén)非(fēi)营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区(qū)的(de)应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则(zé)性协议

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，当地(dì)时间28日(rì)，欧(ōu)盟委员会执行副主(zhǔ)席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取行动解(jiě)决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体(tǐ)措施包括推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层(céng)面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产品实施保(bǎo)障措(cuò)施。为5个(gè)受(shòu)影响(xiǎng)的成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保乌(wū)克兰农产(chǎn)品通过欧(ōu)盟通(tōng)道出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通(tōng)胀依(yī)旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务部(bù)最新公布(bù)的数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐(lài)的(de)通胀指标之一。此(cǐ)次(cì)公布(bù)的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的(de)居高不(bù)下，这加大了美联储5月再次(cì)加(jiā)息的可能(néng)性。报(bào)告公(gōng)布后(hòu)，美国短期利率期货小幅(fú)下跌，反映出5月份(fèn)加(jiā)息(xī)25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国(guó)商务(wù)部公(gōng)布的一季度(dù)美(měi)国宏(hóng)观经济数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而同日(rì)公布的一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及前(qián)值4.4梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货日报记(jì)者表示，上述(shù)数据显(xiǎn)示出(chū)美(měi)国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高(gāo)企的滞胀特征(zhēng)。不过，从(cóng)美国GDP折年数(shù)同(tóng)比数据来看，他认为一(yī)季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年(nián)四季(jì)度0.9％的增速出(chū)现明显(xiǎn)回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽(suī)有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期(qī)放(fàng)缓，坐实了(le)市场(chǎng)对于(yú)美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美银行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效(xiào)应持续存(cún)在(zài)，金融(róng)不稳(wěn)定(dìng)叠加(jiā)经济景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预(yù)期，同时增加(jiā)了下半(bàn)年美(měi)联储降息的(de)预期。”中信建投(tóu)期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师罗(luó)亮认(rèn)为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示，由于反(fǎn)映核心个人(rén)消(xiāo)费支出在(zài)内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续上升，再加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)份加息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年(nián)中美联(lián)储的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次(cì)会议还(hái)需(xū)关(guān)注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师吴梓杰认为，当前美(měi)联储货币政策面临抑(yì)制(zhì)通胀以及宏观审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择。随着此(cǐ)前银(yín)行业危机的爆发以及一季度(dù)经济(jì)的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是一(yī)季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅超过预(yù)期(qī)，显示出核心通胀黏(nián)性超预期(qī)。

　　“对于美(měi)联储来说(shuō)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)进(jìn)行(xíng)政策选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保持加(jiā)息25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍(bào)威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市(shì)场情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来加息的态(tài)度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议(yì)重(zhòng)点(diǎn)在于利率决议声明(míng)及鲍威尔(ěr)的会后发言两方面。其(qí)中，在决(jué)议声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞调整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否出现(xiàn)“停止加(jiā)息(xī)”相关暗(àn)示。而在(zài)会后(hòu)的(de)新(xīn)闻发布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前(qián)景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发的(de)信贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别是如果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽(gē)派(pài)暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)议需要关注三个方(fāng)面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美联储是否会透露其愿(yuàn)意(yì)容(róng)忍更高水平的(de)通胀；二是美联(lián)储对于(yú)目前金融以及经济风险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长期风险；三(sān)是美联储未来的货(huò)币政策预(yù)期，比如是否(fǒu)透(tòu)露下半年将降息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将继续回(huí)调，美债(zhài)利率(lǜ)曲线会加深倒挂(guà)的(de)程度，对市场而(ér)言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会(huì)再度(dù)上(shàng)升，美元指数预计(jì)显著(zhù)下(xià)行，贵金属将领涨(zhǎng)资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加息结果(guǒ)不会(huì)引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧不足。因此，他(tā)认为本(běn)次会议上需要重(zhòng)点关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储(chǔ)意外偏鹰(yīng)，比如表现出了6月仍(réng)将(jiāng)加息(xī)的倾向，则市场或(huò)将面临较大的(de)冲击(jī)，相关风(fēng)险资产有意(yì)外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数(shù)持稳，贵金属(shǔ)行情(qíng)则(zé)表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来(lái)，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅速转向的乐(lè)观预期出现一(yī)定修(xiū)正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡调整，但(dàn)总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市场在(zài)利(lì)多、利(lì)空(kōng)因素(sù)间来回(huí)拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同时，美(měi)国(guó)经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以(yǐ)及银行业(yè)风险事件余波反复，不断激(jī)发(fā)市(shì)场避险情(qíng)绪。从更为宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各国央行(xíng)强化黄(huáng)金资(zī)产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央行“购金(jīn)潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)均对贵金属价(jià)格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利空(kōng)因素主(zhǔ)要(yào)是，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的预(yù)期差，以及(jí)美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势(shì)有所缓和，但(dàn)无论是新(xīn)增非(fēi)农就(jiù)业(yè)人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及(jí)美联储货币(bì)政策转向的阈值区间，这极(jí)有(yǒu)可(kě)能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预(yù)期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联储议息会议落地(dì)后的(de)一段时间(jiān)内，市(shì)场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势，美联储还需在更多数据指引(yǐn)以及银行风险(xiǎn)事件落地后(hòu)，再相机作出政策(cè)调(diào)整，而在此之前预(yù)计仍会(huì)延续当前(qián)“走一步看一步”的决(jué)策思路(lù)。而(ér)市场对于(yú)年内降息的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前(qián)贵金属(shǔ)市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国(guó)经济(jì)是否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是美(měi)债实(shí)际利(lì)率(lǜ)的变化，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以及美元结(jié)算体系的变化使(shǐ)得贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动(dòng)的(de)逻辑还没(méi)结束，且近(jìn)期的表(biǎo)现也(yě)是易(yì)涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了(le)一定程度的易涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风(fēng)险带来(lái)的避(bì)险情绪(xù)对贵金属价格仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀高位(wèi)带来的加息(xī)预测(cè)，未能对贵金属形成有力(lì)的(de)回落(luò)压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易(yì)主(zhǔ)线(xiàn)将(jiāng)回归通胀逻(luó)辑。他(tā)认为，当前市场对于美(měi)联储降息的预期仍大幅领先美联储的官方预(yù)期(qī)，预计(jì)在(zài)高通胀压力(lì)下，市(shì)场(chǎng)对降息预期的(de)修正(zhèng)或(huò)将带来金银价格(gé)的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还(hái)须警惕(tì)海(hǎi)外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外市场容易出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假期(qī)结束后(hòu)，市场(chǎng)将直(z梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市hí)面美联储(chǔ)5月利率(lǜ)决议落地，他预计美联储会(huì)议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此推荐(jiàn)节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议息会议等(děng)重要事件(jiàn)，加之银行业危机及(jí)债务上(shàng)限问题(tí)悬而未决(jué)，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发(fā)的风险。假期(qī)后可关(guān)注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由(yóu)于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢(féng)海外美联储会议这一关键时间节(jié)点，投资(zī)者若保留头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够(gòu)安(ān)全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他(tā)表示，节(jié)后(hòu)贵金属或(huò)将迎来更加明确的(de)方向(xiàng)性行情，可根(gēn)据(jù)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)给出(chū)的指(zhǐ)引(yǐn)，对(duì)贵(guì)金属进(jìn)行(xíng)相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市