分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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