“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(é如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉r)聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么(me)如(rú)何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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