昨天深夜，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)谈判突然(rán)中止(zhǐ)！为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代表举行闭门(mén)会议(yì)，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(sī)强(qiáng)调，他不知(zhī)道双(shuāng)方是否会在周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽派信(xìn)号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的压力可能(néng)影响联储的(de)利率路径，若(ruò)源于(yú)银行业危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不必让(ràng)利率升到原应(yīng)有(yǒu)的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计(jì)，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下(xià)月(yuè)将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度较高位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦(lún)锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平一周前水平(píng)，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开(kāi)债务上(shàng)限解(jiě)决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，美国财政部现(xiàn)金余额(é)截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国(guó)财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们(men)2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失(shī)败(bài)，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而(ér)且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需（继续）加息至那(nà)么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场现在(zài)是(shì)对经(jīng)济(jì)增长具有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政(zhèng)策的效应滞后(hòu)，以及近期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也(yě)强调(diào)季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能(néng)实现的程度也(yě)都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着(zhe)历史性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应(yīng)进(jìn)一(yī)步(bù)收紧多(duō)少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银(yín)行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一(yī)定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他(tā)说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游的(de)备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销出(chū)现了较为明(míng)显的(de)下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主(zhǔ)要市场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面(miàn)在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火的(de)信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在(zài)9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅(fú)和(hé)现货向(xiàng)期(qī)货回(huí)归的(de)方式(shì)收敛基差上可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面(miàn)，江文敏表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要(yào)交易点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订(dìng)单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月(yuè)份产销数(shù)据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个(gè)工(gōng)业品价(jià)格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检(jiǎn)修是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌(diē)至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价(jià)格趋势预(yù)计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中(zhōng)下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗(hào)，二是(shì)对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来看，下(xià)游以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价(jià)格预(yù)期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要关注持(chí)仓(cāng)的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得(dé)低位波动(dòng)加(jiā)大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基差不再是(shì)以现货(huò)下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维持弱势，可(kě)重点关(guān)注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续(xù)保(bǎo)持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深(shēn)加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加工订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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