今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计(jì)，类似(shì)去(qù)年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xi先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别āo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别t="3只央企主题ETF“官宣(xuān)”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别g>

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。