5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧(y130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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