金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎ紫菜是不是海鲜o)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份紫菜是不是海鲜(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng紫菜是不是海鲜)期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低位。

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