近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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