北交所开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外(wài)，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北(běi)交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机(jī)构(gòu)及人士(shì)表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投(tóu)资者(zhě)积极(jí)挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长期投资(zī)的(de)角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也(yě)发布公告称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风(fēng)险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如果(guǒ)符合基(jī)金合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公(gōng)募(mù)新基金之(zhī)所以密集公(gōng)告可投北交所，一(yī)方(fāng)面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜(qián)在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布(bù)局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备投(tóu)资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公募(mù)参与北交所意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一(yī)方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北(běi)证50指(zhǐ)数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块(kuài)的成交(jiāo)变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精(jīng)特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十(shí)大股东(dōng)名单中；北(běi)交所较大规模(mó)公司去年(nián)业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次(cì)新基(jī)金在北交所的(de)持(chí)股集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比(bǐ)例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大(dà)对(duì)北(běi)交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入(rù)细分产业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定(dìng)性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所(suǒ)中(zhōng)进行映(yìng)射(shè)，选择(zé)估值水平(píng)显著偏(piān)低的公司(sī)进行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基(jī)金也会积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视北(běi)交所投资机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北(běi)交所股票(piào)为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除(chú)将存量基金产(chǎn)品的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北(běi)交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初(chū)期(qī)上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业(yè)相(xiāng)关的个股市(shì)值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业(yè)整体回(huí)调幅(fú)度(dù)较大，带(dài)动投(tóu)资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场(chǎng)（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深(shēn)证(zhèng)的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早(zǎo)期(qī)，可投资(zī)标的规模(mó)也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的(de)成长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率预(yù)期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的关(guān)注(zhù)度可能不(bù)高，但在(zài)其所属(shǔ)行(xí三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长(zh三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ǎng)性(xìng)指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期(qī)视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以及(jí)场内流(liú)动性不(bù)断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流(liú)入。北证50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前(qián)配(pèi)置的性价比(bǐ)较三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的(de)成长(zhǎng)股。在行业(yè)的(de)稀(xī)缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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