钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的(de)联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收(shōu)将在当(dāng)前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故(gù)事并(bìng)不再买账，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除(chú)了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客币值是什么意思，硬币的币值是什么意思户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具币值是什么意思，硬币的币值是什么意思体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本(běn)降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一(yī)个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再币值是什么意思，硬币的币值是什么意思“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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