近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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