自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续获得资金青(qīng标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周(zhōu)期标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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