金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《knocked什么意思，knocking什么意思办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基(jī)本存(cún)款账户(hù)和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金(jknocked什么意思，knocking什么意思īn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相(xknocked什么意思，knocking什么意思iāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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