美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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