金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货(huò)价(jià)格下降，近几周现货也(yě)基(jī)本(běn)兑(duì)现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这三(sān)点可能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投产的(de)变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依(yī)旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来(lái)看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了不匹配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察到(dào)下游原片(piàn)库存(cún)基(jī)本(běn)补至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我(wǒ)们(men)还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从(cón熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了g)近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现(xiàn)货(huò)价(jià)格，产销(xiāo)维持在(zài)较高(gāo)水平，因此近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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