磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子g alt="【长(zhǎng)江宏观于(yú)博团队(duì)】通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心(xīn)通(tōng)胀" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090025690.png">

　　作者：于博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计(jì)局公布了4月份的通(tōng)胀数(shù)据(jù)：4月份居民(mín)消费价格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yu磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子è)CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落至(zhì)0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项(xiàng)价格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩(suō)的时候？我们认为“通缩(suō)论”言过其实：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升，也指向当前(qián)经济仍在温(wēn)和修复。下半年随着生猪价格筑底回(huí)升、消(xiāo)费需求(qiú)逐步回暖，物价水(shuǐ)平(píng)有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实(shí)，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　以下(xià)是正文

　　食品拉(lā)低通(tōng)胀，核心通(tōng)胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比(bǐ)回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价格则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要(yào)拖累。受受(shòu)生猪产能充(chōng)足以及消费淡季(jì)影响，猪肉(ròu)价(jià)格(gé)环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带(dài)动(dòng)价格分(fēn)别环比(bǐ)下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上(shàng)月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方(fāng)面，小长假出行(xíng)需求(qiú)带动旅游价(jià)格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国(guó)内油价下降影响，交(jiāo)通工具及交通工具用燃(rán)料价格环比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际大(dà)宗商品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高(gāo)基数的影响(xiǎng)，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生(shēng)产资料(liào)、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走弱

　　分行业(yè)看，国际(jì)原油价格波动带动国内油煤加工、化(huà)学原料及制(zhì)品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不(bù)及预(yù)期影响，黑(hēi)金采选及冶炼、有色(sè)采选(xuǎn)相关(guān)行业价格结束自(zì)去(qù)年底以(yǐ)来的强势表(biǎo)现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持(chí)续释放、供(gōng)给相对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅(jǐn)一(yī)步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的(de)时候？我们认(rèn)为，应当理性(xìng)看待(dài)物价数据(jù)，“通(tōng)缩论”言(yán)过(guò)其实：一方(fāng)面，去年下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来(lái)有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩(suō)压(yā)力正(zhèng)在逐(zhú)步缓解；另一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正常波动区间(jiān)，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年二、三季度(dù)受疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后(hòu)续CPI同(tóng)比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多(duō)关注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪需(xū)求的回升(shēng)，以及中央猪(zhū)肉收储(chǔ)工作的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有(yǒu)望(wàng)筑底回(huí)升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体(tǐ)将(jiāng)保持(chí)温和上涨态势，通缩(suō)和通胀(zhàng)均不构成当前经(jīng)济的主要矛盾。

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