个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开(kāi)户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责(zé)人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)已基本实(shí)现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度(dù)讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特(tè)征和策(cè)略的(de)认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每(měi)类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有(yǒu)养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令(lìng)投(tóu)资(zī)者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客(kè)户提(tí)供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其(qí)独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦(yì)推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群(qún)的(de)深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花(huā)费的时(shí)间(jiān)，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金(jī疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别n)业(yè)务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单(dān)位员工，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模(mó)的企业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来(lái)退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄(líng)结构(gòu)和不(bù)同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富(fù)的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养老(lǎo)解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门服(fú)务的(de)方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户(hù)提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离(lí)退休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金投资的(de)增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值(zhí)的养老需求(qiú)。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的(de)银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的(de)三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于(yú)预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融(róng)产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体(tǐ)的(de)产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人(rén)养老金可能面临的(de)流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责(zé)任，力(lì)争为(wèi)居民提供(gōng)持(chí)续卓越的(de)养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市(shì)债市数(shù)据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及度和客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制度落地(dì)已经过(guò)去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台数据(jù)可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度经(jīng)过(guò)半年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了(le)解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收入的(de)一部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老金可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了(le)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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