今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币限，加上部(bù)分券(qu一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币àn)商(shāng)近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资(zī)本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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