金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事(shì)和丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前在日本(běn)持(chí)有的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我(wǒ)们(men)可能和(hé)这五(wǔ)家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们(men)所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是(shì)为了(le)向这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新(xīn)在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去(qù)的(de)三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重(zhòng)要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发(fā)展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景(jǐng)下反而成(chéng)为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管层(céng)持续推(tuī)动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能力的改(gǎi)善和(hé)价值(zhí)的(de)修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者(zhě)提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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