5月12日晚间，江铃汽车公(gōng)告宣布，公司在(zài)2021年5月即公(gōng)开挂(guà)牌的江铃重型汽车(chē)有限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转(zhuǎn)让交(jiāo)易终止，而此前约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元价格接手的(de)资产，不过原计划在重(zhòng)卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因此(cǐ)背上了包(bāo)袱(fú)。江铃(líng)重汽在8年(nián)间亏损(sǔn)额(é)度超(chāo)过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路(lù)，还曾现(xiàn)金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易终止，也意味着江铃汽车(chē)前后耗了两年(nián)的“瘦身”行动依旧(jiù)以失败(bài)告(gào)终(zhōng)。

　　审批未在(zài)约(yuē)定时间(jiān)完成

　　这笔交易(yì)要追(zhuī)溯(sù)到两年前。在2021年5月(yuè)7日(rì)，江铃汽车曾披露(lù)，拟以不低于7.64亿元的价格，通(tōng)过山西省产权交易市场公开(kāi)挂牌方式，出售全资(zī)子公司江铃重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃重汽(qì)对接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业(yè)，2020年度在全(quán)球生产销售重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合(hé)并报表净(jìng)利润率超过5％。

　　3个(gè)月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满，交易股(gǔ)权(quán)出售征集到一名意向受让(ràng)方(fāng)，符(fú)合上(shàng)述要(yào)求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡车也按照相(xiāng)关(guān)交(jiāo)易规(guī)则支(zhī)付了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日(rì)，双方(fāng)经协商一致，就出(chū)售交易股权签署了《关(guān)于江(ji高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级āng)铃重型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股权(quán)转让协议》，确定就目标(biāo)股权支(zhī)付的基准价款(kuǎn)为人民(mín)币(bì)约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获得国(guó)资管(guǎn)理有(yǒu)权单(dān)位的批准(zhǔn)，但由(yóu)于交易所需的政府审批事项未能在(zài)约定(dìng)的时间内完成，项目双方(fāng)经协(xié)商(shāng)一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终仍(réng)以失(shī)败告终。需(xū)要提及的是，江铃重(zhòng)汽命运颇为坎坷，此次(cì)交易已经是其历(lì)史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示(shì)，江铃(líng)重汽(qì)前身是(shì)山西省汽车工(gōng)业集团。作为一家老牌(pái)国营企(qǐ)业，该公司(sī)主要组装生(shēng)产重(zhòng)型(xíng)卡车与货车，但由于经营不善陷(xiàn)入(rù)发展困境(jìng)，在2007年第(dì)一次被重组。中国兵(bīng)器装备集(jí)团及中国长安(ān)汽(qì)车集团有限公司(sī)，将太原重汽重组为太原长(zhǎng)安(ān)重汽，作为长安(ān)汽车进入(rù)重(zhòng)卡领域的(de)跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太(tài)原重汽没能被盘活。太原重汽2011年(nián)的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上(shàng)半(bàn)年的总销量为439辆。到(dào)2012年(nián)第一季度，太原(yuán)重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对(duì)太原重汽产(chǎn)生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的价格，从长安手中接手(shǒu)太原长(zhǎng)安重汽的全部股权，并于(yú)2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽车进入重卡(kǎ)领域(yù)的意图是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车(chē)曾表示，最终将建成年产(chǎn)10万(wàn)辆(liàng)重型载货车、10万台(tái)发动机(jī)的大型(xíng)重卡企(qǐ)业，达产后主(zhǔ)营业务将超(chāo)过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于(yú)对重卡市场和客户洞察(chá)不足，经营状况并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量(liàng)分别为52辆(liàng)、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东(dōng)风公司、中(zhōng)国重汽、一(yī)汽解放等头部企业(yè)的(de)单月销量，就已超(chāo)过江铃重汽几年(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级nián)的销量总和。2020年(nián)9月之(zhī)后(hòu)，江(jiāng)铃汽车(chē)不(bù)再披(pī)露有关江铃重卡的销量(liàng)数据(jù)。

　　销量严重(zhòng)拖后(hòu)腿，江铃(líng)重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相关业(yè)务累计亏损(sǔn)超(chāo)20.33亿元。其(qí)中，2020年亏损(sǔn)最为严重，超5亿元。而(ér)且(qiě)2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损(sǔn)为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江(jiāng)铃重汽总(zǒng)负(fù)债为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元(yuán)，处于资不抵债(zhài)的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽(qì)停(tíng)止了(le)所有的产销工(gōng)作(zuò)。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江铃汽车还(hái)对江铃重汽进(jìn)行了(le)11.42亿元的(de)现金增资。这一(yī)举动的主要目的是降低江铃重汽的资产(chǎn)负债(zhài)率，便于吸引外部投资(zī)进入，利于江铃重汽(qì)进行业(yè)务重组(zǔ)。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实际上(shàng)，江(jiāng)铃汽车(chē)自身(shēn)近年(nián)来日(rì)子(zi)也(yě)不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃(líng)汽(qì)车分别(bié)实现营(yíng)收330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿(yì)元(yuán)，这三年内，其实现归母(mǔ)净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况(kuàng)尚可(kě)。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年这(zhè)两(liǎng)年间，江(jiāng)铃(líng)汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几(jǐ)乎撑起了(le)其当年(nián)的净利润。而扣除非(fēi)经常性损(sǔn)益后，江(jiāng)铃(líng)汽车在(zài)这(zhè)两年(nián)的扣非归母净利润(rùn)分别为(wèi)2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年(nián)，其经(jīng)营活动现金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一(yī)科目(mù)变成了-15.19亿(yì)元。而且今年一季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江(jiāng)铃汽(qì)车营收为75.26亿(yì)元，较上年同(tóng)期上升(shēng)4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重汽这(zhè)一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车肩上。而江铃汽车此次也(yě)表示(shì)，江(jiāng)铃重汽已暂停生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继续(xù)积极(jí)推(tuī)进江铃重(zhòng)汽的重(zhòng)组工(gōng)作(zuò)，”江铃汽车方(fāng)面称。

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