金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

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　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司(sī)每(měi)家略(lüè)高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们(men)可能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支付(fù)不错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在东京开设办事(shì)处(chù)，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)在短短(duǎn)2年(nián)时(shcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的í)间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出(chū)在过去(qù)的(de)三十(shí)年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经(jīng)济(jì)的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中(zhōng)野心勃(bó)勃(bó)，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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