中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优(yō明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的u)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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