衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗ǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员(yuán)同他人的(de)私(sī)下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎngbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗)人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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