今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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