美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少