一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权(q珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄uán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人(ré珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄n)的持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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