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至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处(chù)于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来(lái)的大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于(yú)市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要(yào)驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集(jí)出台(tái)。今年国(guó)务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业(yè)调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化(huà)学品船与成(chéng)品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上(s至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号hàng)市(shì)公司更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司(sī)发布(至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号bù)股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资人(rén)带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的(de)政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。