4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多(duō)的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年(nián)同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价(jià)格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(d夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁à)概率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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