财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债(zhài)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后(hòu)，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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