4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修(xiū)复，外(马云移民到哪国籍wài)贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监马云移民到哪国籍测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足(zú)，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉(mián)价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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