编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了(le)科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人>已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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