金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(ch长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的ǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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