芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)的(de)基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分(fēn)布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其(qí)他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(z台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗hì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未包含(hán)在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的(de)年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就(jiù)业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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