近(jìn)期市场风向变动，北向资(zī)金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三只基金中，施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精(jīng)选基金大中华(huá)和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的(de)基金材料中并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志中(zhōng)解释(shì)道：长(zhǎng)期来看，关注(zhù)三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候变化(huà)的(de)影响日益显现，全球(qiú)各(gè)国的脱(tuō)碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全球(qiú)的领导者，同时中国(guó)对成品车辆的需求(qiú)方面(miàn)也占据重要(yào)地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完(wán)善的国(guó)家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中国平均一(yī)个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许多公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域中建立(lì)主导地位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中用于电池和电(diàn)机温(wēn)控的关(guān)键(jiàn)组件的生产商。该公司在空调阀(fá)行(xíng)业全球市场占有约60％的(de)份额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀门行(xíng)业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等(děng)全(quán)球电动(dòng)汽车(chē)专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继(jì)续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财(cái)富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对前十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计36家动(dòng)力电(diàn)池企业实现(xiàn)装车(chē)配套(tào)，较(jiào)去年(nián)同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电(diàn)池(chí)装车(chē)量分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企(qǐ)业排(pái)名(míng)来看，根据中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧(jūn)。

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　　作(zuò)为(wèi)动力电池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时(shí)代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速(sù)创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪、中国(guó)石化。北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流出较多的(de)个股包括(kuò)格力电(diàn)器(qì)、中国建筑、东方财(cái)富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的(de)外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德(dé)时代所处的位置(zhì)是(shì)令人羡慕的(de)。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全(quán)性、生命周期和不含钴等(děng)特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者(zhě)也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解(jiě)释(shì)了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同所有的(de)投资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的(de)。例如，若未来新的电池技(jì)术出现，宁德(dé)时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下降(jiàng)，宁德(dé)时代若不能保持利润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国(guó)基(jī)金(jīn)“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测(cè)检测(cè)、招商银行、美(měi)的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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