近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩(kuò)张。李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(x李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶iāng)关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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