财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wě我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门n)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门ng>。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。