5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋(qū无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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